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马春阳

随着年报的陆续披露，A股一些上市公司也发布了“高送转”预案，同时引来了监管层密切关注。仅3月13日，就有3家上市公司收到证券交易所下发的关注函，原由均为公司此前发布的“高送转”预案。

关注函均要求公司结合所处行业特点、竞争状况、公司发展阶段、经营模式、未来发展战略等情况，说明制订此次利润分配方案的主要考虑、确定依据及其合理性，与公司业绩成长、发展规划是否匹配。同时，要求自查是否存在信息泄露和内幕交易情形，是否存在误导投资者、炒作股价的情形。

一般而言，“高送转”是指大比例送红股或大比例以资本公积金转增股本。之所以说上市公司发布“高送转”预案有炒作之嫌，是因为每当有公司发布相关预案，往往会带来股价短期上涨，甚至有投资者把这看成了“定律”，盲目追捧发布“高送转”预案的股票。于是，个别动机不纯的公司往往“拿捏”投资者这种心理，通过在二级市场炒作“高送转”概念拉升股价，实现配合大股东减持或是配合激励对象达到行权条件等目的。

“高送转”概念炒作不是新鲜事，近年来监管层也通过完善基础制度、日常下发关注函等形式不断监督上市公司、提醒投资者。可值得深思的是，就是这样一个“数字游戏”，却总有投资者深陷其中。这其中一方面有投资者对“高送转”行为理解不透彻的原因，另一方面则是仍有部分投资者抱着搏一把的投机心理，主动跟风炒作，把潜在风险抛之脑后。

要遏制“高送转”炒作之风再起，关键还在于投资者自身。从投资者角度，首先要看清楚“高送转”行为的本质。不管是送股还是资本公积金转增股本，都只是使投资者手中的股票数量增加，但投资者所持股份总价值并不增加。同时，“高送转”行为对于公司盈利能力没有实质影响，也不必然表明公司的实际价值提高。

其次要树立正确的投资理念，避免跟风炒作“火中取栗”。判断一家公司的投资价值应从宏观经济形势、产业发展趋势、公司基本情况等多个角度进行分析，千万不能被一些繁杂的市场现象蒙蔽了双眼，更不能被短期的市场噪声左右了心态，而是要坚持长期投资、价值投资理念，真正做到以企业内在价值作为投资决策的根本依据，对市场炒作行为始终要保持高度警惕。

当然，对于市场上的“高送转”行为也不能一棒子打死。比如，一些股价较高、股票流动性较差的绩优公司会通过“高送转”增加股本数量、摊薄每股价值，从而达到增强公司股票流动性的目的。总之，投资者应审慎对待“高送转”，最终要以公司业绩水平、成长性等指标为基准来综合判断进而作出决策。